デフレの中で、有利子負債が増えていくというんのは、非常に心配の、頭痛のタネ

2009年7月11日放送　ＢＳジャパン　マーケットウィナーズ　

ＩＴＣインベストメント・パートナーズ(株)取締役　岡崎良介さん
デフレスパイラルの話です。これ、デット・デフレーションという難しい言い方をするんですけど、負債の中で、デフレーションが広がるという話です。まず、企業がどういう問題を抱えるかということですが、売り上げが落ちていく中で、固定費が増えました。支払利息が減る？ということですね。その結果、経常利益が落ちていく。ここまではよくある不況のパターンです。この経常利益の落ちが今度は家計に回ってきます。やがて、みんなの給料が減るわけですね。給料が減るんですが、一方で、住宅ローンとか、負債はおそらく家計部門でも変わらないと思います。金利も固定金利でしたら変化しません。そうすると、やはりこちらも消費が減ってしまう。消費が減ると、またまた企業の売り上げが落ちてしまう。企業の売り上げが落ちると、ぐるっと回って、経常利益が。何回もぐるぐる回る悪循環、これがデフレスパイラルですね。というわけで、デフレの中で、有利子負債が増えていくというんのは、非常に心配の、頭痛のタネといいますか、これが広がるわけですね。