原油価格が伸び悩んだとしても、こういった企業戦略で業績を伸ばすことができるため、株価は出遅れ分を取り戻す可能性があると考えています

2017年10月4日(水)Ｎｅｗｓモーニングサテライト

ＳＭＢＣ日興セキュリティーズアメリカ　尾坂将司さん

次期ＦＲＢ議長有力候補のうち、ＦＲＢ元理事のウォーシュ氏はタカ派寄りとされ、関係者によると47歳という若さをトランプ大統領が懸念しているという話もあり、ハードルが高いとみられます。また、NEC国家経済会議委員長のコーン氏も税制改革が難航すれば、ホワイトハウスから離れるのは難しいとみられ、イエレン議長かパウエルＦＲＢ理事が有力で、ソフトな入れ替えになるとの見方が有力です。

実は議長以外の人選も重要だと考えられます。銀行監督担当の副議長に指名されたクオールズ氏と通貨監督庁の長官に指名されたオッティング氏はいずれも就任後、金融規制の緩和に着手する見通しです。10月中にも議会から承認され、規制緩和へ一歩前進すると期待されていて、株式市場にはこの点にも注目されています。

エネルギーセクターは年初来でマイナス9％と軟調で、エネルギーセクターと同じようにコモディティ価格などマクロ要因に左右される素材セクターと比べると出遅れが鮮明です。過去5年間で比べても、その格差はおよそ40％と過去最大に達しており、今後は収束しているものと考えています。

ＷＴＩ原油先物は24カ月先の価格よりも現在の価格のほうが高い逆ザヤの状態で、足元の供給が不足していることを意味している可能性があります。2014年末以降、3年近く順ザヤ、つまり原油の供給過剰が続いていましたが、需給バランスが改善してきたことで、原油価格は上昇に向かうとみていて、エネルギーセクターにとって追い風です。

先月、テキサス州で石油掘削業界の企業から話を聞いてきましたが、各社は原油価格が30ドル前後でも利益を出せる体質になっているそうです。また、石油サービス大手のハリバートンはＡＩなどのテクノロジーを活用し、不要なメンテナンスを事前に防止するなどしてコスト削減につなげています。原油価格が伸び悩んだとしても、こういった企業戦略で業績を伸ばすことができるため、株価は出遅れ分を取り戻す可能性があると考えています。