第4四半期決算や各企業が出す2019年の見通しなどが市場の予想と比べて悪くなければ、見直し買いなどが入り、トレンドが転換に向かうのでは考えています

2018年12月25日(火)Ｎｅｗｓモーニングサテライト

野村グループ　田部井智春さん

単純に投資家の安心感が戻ることが大事だと思っています。先週のＦＯＭＣは期待されたほどのハト派色は示されず、市場にとって親切とは言えない内容でしたが、裏を返せば、それだけアメリカ経済は堅調だとも考えられます。

確かに来年以降、減税や歳出拡大効果が切れていくことには注意が必要です。しかし、ＧＤＰの約7割を占める個人消費が堅調な一方、貯蓄率は高く、家計債務が低い状態を維持しています。これらのデータを見る限り、消費者が債務に苦しんでいるとは思えません。また、設備投資や住宅指数は減速していますが、マイナスではないため、今年ほどではないにせよ、緩やかな経済成長が続くとみています。

直近は米中の対立激化や中国、ヨーロッパなどの景気減速懸念などマイナス面ばかりが目立っていますが、投資家の不安感が先行していると思います。Ｓ＆Ｐ500の予想ＰＥＲは2013年以来の14倍割れまで下げてきており、株価には割安感が出てきています。金利水準も頭打ちとなってきていることから、例えば、第4四半期決算や各企業が出す2019年の見通しなどが市場の予想と比べて悪くなければ、見直し買いなどが入り、トレンドが転換に向かうのでは考えています。