市場の急変動 何を見るべき？

2020年3月19日(木)Ｎｅｗｓモーニングサテライト

大和証券ＣＭアメリカ　森本裕貴さん

市場の急変動　何を見るべき？
お金の流れが滞らないかどうかに注目しています。現在のマーケットの懸念は新型コロナウイルスによる景気、企業業績の後退を飛び越え、資金繰りへの不安、すなわち信用リスクに移っています。その点、ＦＲＢによるコマーシャル・ペーパー買い入れ再開と政府が検討している国民一人ずつへの1000ドル支給政策は企業と個人の資金繰りを支援する政策であり、有効だと思います。
アメリカ企業の信用リスクを反映したクレジット・デフォルト・スワップは高止まりしており、不安心理が落ち着くには時間がかかりそうです。一方で、ゴールドマンが算出しているストロング・バランス指数とＳ＆Ｐ500指数の倍率をみると、バランスシート、企業の財務基盤の強い企業が選好されています。市場が混乱を強めている中でも、バランスシートを冷静に見極める目は存在しているといえます。
財務基盤とお金を稼ぐ力の両方の強い企業への投資が有望だと思います。その代表格がマイクロソフトで、およそ14兆円のキャッシュを有し、2019年度に本業から稼いだキャッシュフローは5兆円強にのぼります。同様にセールスフォース、アルファベットといったＩＴ企業が逆風下でも強さを発揮すると思います。